Паника на позднем этапе крипто-цикла: всё ли кончено или только начинается? 💸

Ребята, будьте внимательны, «пузырь» после финансового кризиса 2008 года наконец-то лопается, к огорчению тех, кто думал, что он продлится вечно. Майкл Хоуэлл, человек с большим количеством графиков ликвидности, чем в банковском хранилище, говорит, что крипто не у стартовой линии — он сидит на задней прямой, борясь с быком по рефинансированию долга. 🐂

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Диверсифицировать портфель

Теперь определение ликвидности от Хауэлла похоже на фокус: «Это поток денег через глобальные финансовые рынки», — говорит он, — «а не депозиты на сберегательном счете вашей бабушки». И, черт возьми, этот поток вырос со 100 триллионов долларов до 200 триллионов долларов за полтора десятилетия. Удвоение, представьте себе, как лягушка в носке. 🐸

Howell сигнализирует о пике ликвидности

В чём же дело? Импульс, конечно! 65-месячный цикл Хоуэлла похож на маятник – 70% транзакций – это рефинансирование, а не новые инвестиции. Это как выплачивать ипотеку, одновременно пытаясь купить новый дом. 🏠

И вот в чём загвоздка: старый долг финансирует новую ликвидность. Это как одолжить у своего кузена, чтобы заплатить за аренду, а затем ожидать, что кузен заплатит за аренду кузену. 🤯

Его соотношение долга к ликвидности? Качели, которые всегда пытаются найти равновесие. Когда оно низкое, лопаются пузыри; когда оно высокое, наступает хаос. Прямо сейчас мы «переходим от пузыря всего», что равносильно заявлению о том, что вечеринка окончена, а уборка — полный беспорядок. 🎉

Краткосрочный? Хауэлл пристально следит за ФРС, Казначейством и рынками репо, как гончая по следу. SOFR начинает буянить, а спреды репо взлетают, как пошедший не так фейерверк. 🌟

Внутри его четырех режимов ликвидности, США находятся в «спекуляциях», Европа – в «позднем спокойствии». Это как игра в покер, где дилер держит все тузы. 🃏

В ЭФИРЕ ПРЯМО СЕЙЧАС — Реальный Крипто Цикл: Что Происходит, Когда Глобальная Ликвидность Достигает Пика

Ветеран глобальной ликвидности Майкл Хоуэлл (@crossbordercap) присоединяется, чтобы составить карту «главной переменной», определяющей цену активов:

65-месячный цикл глобальной ликвидности и рефинансирования долга, который лежит в основе подъемов, спадов,…

— Bankless (@Bankless) November 24, 2025

Влияние на крипторынок

Крипта – хамелеон, ведущий себя как технологический актив и товар. Биткоин? «Около 40-45% драйверов… это факторы глобальной ликвидности», – говорит он. Это как сказать, что торт в основном состоит из муки – правда, но где глазурь? 🍰

Четырёхлетний цикл халвинга? Хауэлл в это не верит. «Я не вижу никакого четырёхлетнего цикла», — говорит он. «Просто 65-месячный.» Это как сказать, что аллюр лошади длится 65 месяцев вместо четырёх лет. 🐴

Структурный фон? Денежная инфляция здесь надолго, и Хауэлл говорит, что Bitcoin и золото — единственные способы защиты от неё. Это как сказать, что спасательный плот — единственное, что держит вас на плаву во время урагана. 🌩️

Тактически? Он осторожен, как человек, идущий по канату с завязанными глазами. «Мы ещё не настроены медвежьи настроения, но и бычьих тоже нет», — говорит он. Это как наблюдать за надвигающейся бурей и говорить: «Ну, это ещё не ураган.» ☁️

На момент публикации рыночная капитализация криптовалют составляла $2.96 триллиона. Что, по словам Твена, является «приличной суммой… если вы считаете в золотых дублонах». 🏴‍☠️

Смотрите также

2025-11-26 07:23