Японский «Бондкошмар»: когда «Ноль» стал героем (а затем злодеем) 😱

Подобно самураю, рассекающему века традиций, Япония нанесла удар по мировым рынкам, который заставил бы даже Толстого прерваться посреди предложения, чтобы поправить очки.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Диверсифицировать портфель

Доходность 10-летних государственных облигаций страны, самое покорное из финансовых существ, подняла голову до 1.85% — высоты, невиданной с 2008 года, когда банкиры еще помнили, что такое риск. Это не просто колебание, а трещина в экономическом ледниковом периоде, который удерживал японские ставки в вечной зиме на протяжении десятилетий. Каковы последствия для глобальной ликвидности в 2026 году? Более драматичные, чем первый бал Наташи Ростовой.

Смерть ‘Zero’ — Трагедия в трех актах

На протяжении многих лет Япония играла роль денежного монаха, удерживая ставки близкими к нулю, пока остальной мир потакал декадансу ужесточения. Йена стала любимой финансовым миром тыквой для питья – все у нее занимали, но мало кто ее уважал. Эта договоренность накачивала океаны ликвидности во все, от казначейских облигаций США до европейских облигаций, примерно так же, как персонажи Толстого накачивали драму в российское общество.

Но, увы! Ветры перемен дуют сильнее, чем зимняя вьюга в Москве. Японская инфляция упрямо держится выше 2% целевого показателя Банка Японии, словно незваный гость, уже более трех лет. Своп-рынки теперь шепчут о вероятном повышении ставок в декабре — и даже политики, эти великие противники перемен, прекратили свои возражения после встречи премьер-министра Такаичи с губернатором BOJ Уэда.

Пророчество Шанаки: Более зловещее, чем роман Достоевского.

Автор Шанака Анслем Перера произнес фразу, которая будет эхом разноситься по торговым площадкам: ‘На протяжении трех десятилетий Япония была якорем… Этот якорь сейчас ломается.’ Можно представить, что он произнес это с соответствующей драматической выразительностью, возможно, надев черную водолазку.

Японские институты, владельцы американских казначейских обязательств на сумму 1,1 триллиона долларов, теперь должны пересмотреть свои зарубежные увлечения. Когда внутренние доходы предлагали восторг, сравнимый с наблюдением за высыхающей краской, за границей казалось привлекательно. Сейчас? Краска сохнет и дома, но с более высокими процентными ставками.

Как зловеще заключает Шанака, ‘вся финансовая архитектура после 2008 года должна быть переоценена.’ Заявление столь же весёлое, как взгляд Толстого на брак.

Фискальные фокусы: когда расходы встречаются с реальностью

Новый пакет стимулов Такаичи на 21,3 триллиона иен прибывает как излишне рьяный поклонник на балу — с благими намерениями, но усложняя всё. Большие расходы означают больше облигаций, как раз в тот момент, когда BOJ сокращает покупки. Результат? 30-летняя доходность взлетает до 3,40%, современного рекорда, столь же удивительного, как обнаружение того, что ваш дворецкий пишет о вас романы.

Прозрение рынка: меньше денег, больше проблем.

Более высокие японские доходности означают, что институты могут прекратить отчаянные поиски прибыли за рубежом, как обедневший дворянин. Это может лишить ликвидности казначейские облигации США, акции и развивающиеся рынки — все те рискованные активы, которые разжирели за счет десятилетий дешевого финансирования в иенах. Сам иен становится менее привлекательным для операций по привлечению средств, что сокращает ликвидность на рынке, как корсет на викторианской даме.

А криптовалюта? Ах да, наши современные финансовые нигилисты. Хотя она и не связана напрямую с японским рынком облигаций, она движется вместе с циклом ликвидности, как герои Толстого движутся под влиянием исторических сил — непредсказуемо и с большим драматизмом.

Мир после 2008 года построил свой аппетит к риску на легких деньгах, при этом Япония играла роль щедрого благодетеля. По мере того, как эта эпоха подходит к концу, каждый класс активов, от Bitcoin до коллекционных игрушек, почувствует, что капитал становится более избирательным и более дорогим. Мораль истории? Ничто не длится вечно, даже нулевые ставки… или счастливые концовки в русской литературе. 😉

Смотрите также

2025-12-01 09:09