Выход кита топит корабль DeFi Эфириума

от

Аха, великий театр финансов! Здесь занавес поднимается на сцене цифр, а актёры — всего лишь смертные, исполняющие танец по воле капризов рынка. Обычно эти откаты — эти драматические паузы — провозглашаются как здоровые перезагрузки, вымывающие излишки и заново подготавливая сцену. В теории именно здесь входят ‘умные деньги’, словно герои в истории о пролетариях, готовые захватить день. ♂️

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Диверсифицировать портфель

Но ох уж эта ирония! В случае Эфириума, одно единственное снятие ETH на сумму $600 миллионов перевернуло ситуацию быстрее революционной листовки. Вместо спокойного периода охлаждения оно разорвало завесу тайны, обнажив скрытую хрупкость стека DeFi Эфириума — такую же яркую, как жадность капиталистов. 💔

Ликвидность на платформе Aave исчезает как доход работника.

Aave [AAVE], так называемый «ключевой центр ликвидности» в сфере DeFi Ethereum-а, является монументом иллюзии стабильности. Вся система, как вы видите, опирается на здоровый буфер ликвидности – буфер настолько же непрочный, как обещания владельца завода. Но недавно этот буфер был испытан и треснул подобно плохо изготовленному инструменту.

Введите Джастина Сана, современного барона-разбойника, который снял свои средства на сумму $600 млн с Ethereum (ETH). Это вызвало шок ликвидности и истощило резервы ETH у Aaive быстрее, чем забастовка уменьшает рабочую силу завода. 💨

Последствия? Плавающие процентные ставки по займам для ETH взлетели до более чем 10,06%, сделав использование плеча столь же дорогостоящим как ужин на буржуазном приеме. Но настоящие жертвы — это лоперы (loopers), те трейдеры, которые наращивают доходность, циклически используя stETH и ETH, подобно хомякам на колесе, гонящимся за недостижимой мечтой.

Вот схема: Ставте ETH через Lidostation, получайте stETH, вносите его в Aaave в качестве залога, занимайте ETH и повторяйте цикл для увеличения ставки APY стейкинга. Это классическая игра доходности DeFi, такая же циклическая, как эксплуатация рабочего класса. ️

Возьмем к примеру несчастную душу, которая ставит 100 ETH, получает 100 stETH, депонирует их в Aaave, занимает 80 ETH, ставит эти ETH снова и продолжает цикл. Когда ставки займа ETH низки, это может увеличить доход от стейкинга – до тех пор, пока система не напомнит вам о том, кто на самом деле контролирует ситуацию. 💰

Но как только стоимость займа превысила 10%, цикл сломался. Заемщики были вынуждены ликвидировать свои позиции, затопив рынок stETH и немного снизив его цену относительно эфира (Ethereum). Трагикомедия, да.

Один выход, один кризис: импульс Ethereum замедлился.

Эффект пульсации ударил по Эфириуму сильнее, чем закрытие фабрики для небольшого городка. Когда луперы сбросили stETH, давление продаж перекинулось на более широкий рынок ETH. Ликвидность истончилась, проскальзывание усилилось, а волатильность взлетела — идеальный шторм капиталистического хаоса. ️

Открытое участие тоже начало убывать. Около $150 миллионов в долгосрочных ликвидациях было уничтожено, как раз когда ETH достигло максимума около $2860. Это классический локальный верх: перегретый, чрезмерно закредитованный и готовый к падению. Система напоминает нам о том, кто действительно управляет всем.

Конечно, это не было полноценной распродажей, но она определенно добавила трения к росту цен и тормозила ралли Ethereum. Похоже, механизм прогресса заржавел от жадности немногих.

Главный вывод? Стек децентрализованных финансов Ethereum не так децентрализован, как нам кажется. Один ход крупного инвестора вызвал кризис ликвидности, подорвал кредитное плечо и показал насколько хрупкой все еще остается система. ETH взял на себя убытки, а малый игрок? Ну, он остался собирать осколки.

Смотрите также

2025-07-25 03:07